投资的四大支柱
理论，历史，心理，行业
进度
2023-12-11～2023-12-
P115
没有血性，哪来风险
当外界环境处于最好的情况下，投资收益率往往最低。收益率与价格存在反比关系，稳定和繁荣意味着资产价格比较高，未来收益率降低。当事情 处于奔溃，承担巨大风险时候，收益率往往最高。
历史记录的最大价值，更清晰的认识风险，而不是收益。
eafe指数
肯尼斯·弗伦奇【三因子模型】 四因子模型 https://www.dimensional.com/us-en/bios/kenneth-french APT，FF3，CAPM
预期收益不是保证收益。
度量风险
DDM：股息贴现模型 xian 戈登股利增长模型
费雪股息贴现模型
贴现率：要求对风险的补偿。
高贴现率，潜在高风险，高回报率，低廉的股价。
911导致风险提高，贴现率直线提高，导致股价降低。
日本经济繁荣导致贴现率很低，收益以非常低利率水平进行贴现。
人们降低了风险敏感，导致贴现率下降，股价推高。
市场比你聪明
Alfred Cowles III 阿尔弗雷德·考尔斯
迈克尔·詹森
20世纪上半：费雪 20世纪下半：尤金法玛
行为疗法
投资组合：尽可能不关注组合单个资产表现。
小心历史走势做出的预测，通常是根据机会选择出来的结果，而且不大可能再次发生。
完美的投资组合
资产配置七步：1 风险资产和无风险资产 2 在全球范围内进行股票配置 3 规模和价值 4 行业