周期-投资机会,风险,态度与市场周期

经济周期

人口增长和生产率增长的变化，需要几十年体现出效果，很明显会影响国家经济增长速度。

物价上涨，就是通货膨胀。

通货膨胀是经济周期上行产生的结果。

控制通货膨胀和促进就业同样不容易。

央行和财政部工作：管理周期。

企业销售额变动不一定导致企业盈利发生同等程度变化。主要因为经营和财务杠杆导致的。

市场在贪婪和恐惧之间来回波动。

没有一个人能说明科技股泡沫原因是什么。

重要的不是数据，也不是事件，而是人对事件和数据的解读。

风险是对未来变化的不确定性和出现坏结果的可能性。

人们在金融市场投资的记忆极其短暂。

别人处理自己事情越不小心，我们处理自己事情越小心。

企业账上仅有净资产不行，要花钱必须要有现金。否则净资产很富有的企业没有足够多现金来兑付到期债务，也借不来钱，就会面临破产，陷入债务麻烦。

银行：借短贷长。低利率买入资金，高利率卖出资金。

信贷周期最重要。

08年金融危机和企业无关，只是金融现象。信贷周期导致的债务违约。

卓越的投资不是来自买的资产质量好，而是买的资产性价比高。资产质量好且价格低，潜在收益率相当高却风险有限。