共同基金常识-10周年纪念版

黄金不能产生内在价值。

人人都在讨论长期投资，但无人付诸行动。

短期策略：市场择时，高换手率

年换手率8%，那么持有年限是12.5年。

金融市场长期回报来源：股票是企业盈利和分红（股息率），债券是利息支付。

金融市场引力定律：均值回归。

回报率：股息率+盈利增长率

牛市提高了资产价值，但是减少了该时间点起，投资组合能产生的预期实际回报率。

股票回报率：投资回报率（初始股息率+盈利增长率）+ 投机回报率（市盈率变化的年华比率）

股票回报率在长期由投资回报率驱动，短期由投机回报率驱动。

股票，债券，现金（货币市场基金）

现金不应该被认为是长期资本积累的投资。

投资四维度：回报，风险，成本，时间

回报率随时间增长很快，风险随时间减少很快，成本却是固定的。

平衡投资方案：使得风险更加合理。

偏重股票的长期投资。

投资是延迟眼前消费获取未来所得的意愿。

投资策略（资产配置）胜过投资战略（市场择时+证券选择）

对于个人投资者来说，成本是决定组合业绩的最重要因素。